自去年10月以来，印度央行净抛售了460亿美元的外汇储备。

印度储备银行（RBI）将不得不通过加码向银行系统注入更多流动性 周五宣布的50个基点的现金准备金率下调的预期影响可能会在几个月内减弱 nomists说。

他们表示，央行可能会使用其他流动性工具，如公开市场操作（购买）、外汇掉期和长期可变利率回购拍卖（VRR）。

印度央行在上周五的政策声明中说，它将继续在流动性管理操作中保持“灵活和积极”，以确保货币市场利率有序演变。在宣布该政策后不久，印度央行行长达斯（Shaktikanta Das）在接受媒体采访时拒绝透露印度央行可能采取的流动性操作的更多细节。

“我无法详细说明我们将采取哪些行动，这将完全取决于流动性状况如何演变，” Das曾表示。

预计到3月份，系统流动性将面临压力，因为银行可能会动用准备金率下调带来的额外流动性，来偿还部分非存款负债。根据皮拉马尔企业的数据，银行对银行系统其他部门的负债在10月23日翻了一番，达到50万亿卢比，到2019年达到25万亿卢比。

“在2024年12月至2025年3月流动性收紧之际，下调存款准备金率只是缓解货币市场的权宜之计。这一声明可能会在12月释放9万亿卢比，到2025年3月释放11.6万亿卢比。预计在此之后，影响将逐渐消失，”皮拉马尔企业首席经济学家德波帕姆•乔杜里表示。

10月份的平均系统流动性为14.7万亿卢比，达到2.88万亿卢比的两年高点。印度储备银行的数据显示，11月份的平均流动性为13.4万亿卢比。

美元走强的环境也将给系统流动性带来压力，因为印度央行将干预货币市场，以遏制卢比的过度波动。由于印度储备银行可能干预外汇市场以防止卢比过度波动，印度卢比最近贬值至84.74美元兑1美元的新低。自去年10月以来，印度央行净抛售了460亿美元的外汇储备。

“卢比兑美元的贬值幅度可能比我们最近看到的还要大。持续的通胀担忧和强势美元环境将是未来一年的主题，这可能会将回购利率下调至两次（2月和4月）。在这种环境下，流动性工具可能占主导地位，比如上周五使用的CRR，”汇丰银行（HSBC）首席印度经济学家普兰朱尔•班达里（Pranjul Bhandari）表示。

上周五，印度央行宣布下调存款准备金率50个基点，以在紧张的环境下向系统注入流动性。这将在12月14日和12月28日分两期生效，以抵消预支税收和商品及服务税流出造成的流动性紧张状况。

班丹银行首席经济学家Siddhartha Sanyal表示：“人们认为，未来印度央行可能有必要继续密切监测银行体系的流动性状况，并继续为持久流动性提供支持，以支持经济生产部门的信贷增长。”