2025年市场展望：今年可能分两个阶段展开：上半年可能会结束市场将继续盘整，下半年可能出现复苏

2025年市场展望

过去两个月，印度股市从历史高点回落了11%。这是自2020年新冠肺炎大流行以来的第三次大幅下滑，受国内和全球因素共同推动，包括外国机构投资者（fii）的抛售创历史新高。尽管近期大型股估值有所降温，但Motilal Oswal Wealth Management对IT、医疗保健和BFSI等行业仍持乐观态度。

外国投资机构在10月和11月出售了超过15万亿卢比，这是历史上最大的两个月抛售狂潮。Motilal的年度报告称，盈利放缓、中小盘股估值高企，以及唐纳德•特朗普（Donald Trump）当选美国总统后美元走强等因素，促使外国投资机构将注意力从印度转移。

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然而，在印度人民党11月底在马哈拉施特拉邦和哈里亚纳邦取得决定性胜利后，乐观情绪又回到了市场。投资者预计政府支出将增加，政策将出现有利变化，关键基础设施项目的执行速度将加快。印度央行下调存款准备金率50个基点进一步提振了这种情绪，预计此举将增强市场流动性。

在短期内，Motilal建议保持大盘股的加码头寸，同时有选择地分配给中小型股。公司的行业偏好如下：

• 超重:IT，医疗保健，BFSI, Co非必需消费品、工业、房地产和利基主题，如资本市场、EMS、数字电子商务和酒店。
• 体重:我金属、能源和汽车。

Motilal Oswal Wealth Management认为，BFSI板块在应对当前的不确定性方面处于有利地位，预计25年第一季度的回购利率下调可能会提振盈利能力。受零售参与度上升、活期账户激增以及储蓄持续金融化和数字化的推动，资本市场部门仍保持积极态势。

在经历了两年的科技支出低迷之后，在持续降息的支持下，美国科技行业有望在特朗普新政府的领导下复苏。这一趋势预计将有利于印度的IT行业，特别是专注于人工智能、自动化和云服务的公司。

非必需消费品部门将从消费者购买行为的转变中受益，从无组织的零售过渡到有组织的零售。迎合这种转变的公司可能表现良好。

印度将引领全球数字基础设施市场，到2027年，电子零售渗透率预计将达到10%。拥有强大的下一代技术能力的企业更有可能取得成功。政府推动零部件制造和本地化，预计将有利于数据中心、传输、电子和EMS等快速增长的工业部门，为资本货物公司提供提振。

Motilal推荐的2025年股票包括ICICI Bank、HCL Tech、L&T、Zomato、NAM India、Mankind、Lemon Tree、Polycab、Macrotech Developers和Syrma SGS。

2025年将发生什么？

2025年可能分两个阶段展开：上半年可能继续市场整合，而下半年可能出现复苏。印度市场将受到全球和国内经济事件的影响。预计印度储备银行将于2025年2月降息，加上美国继续降息，以及特朗普上任后美国贸易政策的预期变化，预计将导致市场波动。此外，2025年2月的联邦预算将向市场提供关键信号。鉴于脆弱的全球经济环境和国内复杂的宏观经济因素，预计市场在短期内仍将处于盘整模式。

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在经历了25财年上半年低迷的盈利表现后，预计下半年盈利将在农村支出增加、婚礼季节活跃以及政府支出增加的推动下复苏。预计收益将在25-27财年以16%的复合年增长率增长。最近的市场调整和估值的缓和，为有选择地加入自下而上的股票理念提供了机会。尽管近期波动较大，但在印度企业资产负债表强劲以及强劲的盈利增长潜力的支撑下，长期前景仍然乐观。

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